Testing the Option Value Theory of Irreversible Investment

Nous établissons par la méthode des actifs contingents la valeur de l'option d'effectuer des investissements irréversibles réels qui sont sensibles aux paramètres économiques prévalant au moment de la décision. Nous testons ensuite si des mines de cuivre canadiennes choisissent bien d'effectuer leurs investissements en capacité de production au moment où le prix du cuivre atteint le niveau critique impliqué par la théorie. Les résultats sont fortement en faveur de celle-ci. Le modèle explique tant la taille que la date des investissements d'une manière statistiquement et économiquement satisfaisante; des simulations avec un processus de retour à la moyenne indiquent que ces résultats ne dépendent pas de façon cruciale de l'hypothèse que le prix suit un processus Brownien géométrique.
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