The Importance of the Loss Function in Option Valuation

Quelle devrait être la fonction de perte utilisée pour l'estimation et l'évaluation des modèles de valorisation des options? Plusieurs fonctions ont été suggérées, mais aucune norme ne s'est imposée. Dans ce travail, nous ne proposons pas une fonction en particulier, mais nous soutenons que la cohérence dans le choix des fonctions est cruciale. Premièrement, pour n'importe quel modèle donné, la fonction de perte utilisée dans l'estimation des paramètres et dans l'évaluation du modèle devrait être la même, sinon on obtient des estimations de paramètres sous-optimaux. Deuxièmement, lors de la comparaison des modèles, la fonction de perte utilisée pour l'estimation devrait être la même pour chaque modèle, autrement les comparaisons sont injustes. Nous illustrons l'importance de ces questions dans une application du modèle appelé Black-Scholes du praticien (PBS) aux options de l'indice S&P500.
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